【前言】：随着本轮行情逐渐向纵深推进,主导此次完美上攻的神秘资金的面貌也开始露出轮廓……
市场重现"二八效应"
虽然一段时间以来,"二八效应"或者"一九效应"的提法逐渐为市场所淡忘,但在本轮行情中,这种现象却又再度重演。
从去年12月6日行情启动以来,推动大盘不断涨升的主要力量就是中石化系、中国铝业系等"私有化"概念股以及银行股、资源股、地产股中少数基本面向好的大盘蓝筹品种,而大量基本面一般的品种一直都没什么表现,综合指数的走势几乎就是中石化等蓝筹股的翻版。
另外,从本轮行情的指数表现看,主要由大盘蓝筹股组成的深成指表现明显强于代表沪市整体水平的沪综指。自去年12月6日到昨日,深成指最大涨幅高达18.77%,而同期沪综指涨幅只有14.95%,深成指涨幅超过沪综指25%之多。这说明市场主要的盈利机会都集中在少数蓝筹股上,而大量个股缺乏赚钱效应。另一方面,一贯股性活跃、在每轮行情中都能跑出不少黑马的投机性小盘股在这轮行情中几乎为市场遗忘,连补涨的机会都鲜见。这就导致了虽然本轮行情大盘走势火爆,但每天涨停个股家数不多。这也是很多习惯于从相对低位的非主流品种中发掘"黑马",而不敢追逐已经形成上涨趋势强势股的中小投资者在本轮行情赚不到钱的根本原因。
"神秘资金"不神秘
值得一提的是,以中国石化为首的少数强者恒强的领涨品种一直肩负着"为股改护航"的重要任务------每当大盘出现调整迹象的时候,就有大量资金拉高这些个股来推动大盘摆脱险境。本周二、周三的走势就是明显的例证。因此,运作本轮行情的主力资金也被市场冠之以"神秘资金"的称谓,甚至有人猜测这是具备特殊背景的"平准基金"在为股改营造宽松环境。
事实上,行情运行至目前,神秘资金已经不神秘。因为从近期大幅上涨的个股身上我们大致可以判断出这批资金的性质。首先我们发现,蓝筹股是这些资金的首选。总市值、流通市值排名前列的中国石化、中国联通等一线蓝筹自不用说,银行、有色金属和房地产等中的领涨品种,也都是行业内经营状况较好、业绩稳定增长、蓝筹股特征明显的品种。众所周知,这些大盘行业龙头股的连续上扬决不是资金量小、操作周期短的中小投资者所能推动的,其后必然隐藏着实力雄厚、持股周期较长的规模资金的身影。
其次,"神秘资金"更青睐低风险品种。虽然主流资金在很多行业龙头股上积极建仓,但其选择性还是很明显的。比如景气周期见顶、未来预期不明朗的行业就是他们规避的对象,而有大量资金流入的中国石化、银行股、有色金属、资源类品种和部分房地产龙头股都是处在景气周期或前景继续看好的行业和公司,可见他们对风险的防范还是很注意的。
另外,本轮行情的另一个主线------不同市场间估值差异导致的套利也体现了这种无风险或者低风险的特点,如龙头品种中国石化和中国联通以及去年就开始走强的海螺水泥、股改后没有缺口的中兴通讯等令市场瞩目的焦点品种,这些都是A股与H股已经接轨甚至股价倒挂的典型品种。
行情将向纵深发展
通过以上分析,我们认为本轮行情不是一般的小规模反弹,而是有望向纵深发展的大中级别行情,因为这轮行情的主力资金流入的品种都是具备中长线潜力的优质股,而且这些股票在上涨后仍具可观的投资价值,比如中国石化和中国联通。目前它们的价格仅仅比H股高10%左右,考虑股改因素后,价值明显低估。
目前本轮行情的大部分主流热点都还有上涨空间,尤其是中石化等大盘股对指数的带动作用很大,只要这些个股行情不结束,大盘就很难见顶。
操作策略上,我们建议投资者积极调整持仓机构,以基本面作为选股标准,这样才能分享本轮行情的财富效应。
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